8月 232011
 

最近黄金ETF GLD成为全球最大ETF.
===============================
渠道一:账户金

又称为“纸黄金”,适合入门级别的投资者选择。账户金的交易平台有多种,除了金交所的黄金交易平台外,商业银行也有自有品牌账户金推出,如中行的“黄金宝”业务、工行的“金行家”业务、建行的“龙鼎金账户金”业务等等。

优点:

无杠杆——这种黄金投资产品的第一个特点在于无杠杆化,相对来说投资的风险级别低一点。

交易门槛低——一般来说,最低10克即可进行交易,以目前的金价水平来计算的话,只需要3000多元就可以参与到黄金市场。

交易时间长——银行自有品牌账户金的交易时间与国际市场接轨程度高,交易时间为每周一上午8:00至周六凌晨4:00,全天候交易的模式,确保了黄金投资在时间上的连续性。

缺点:

交易手续费高——在几家银行自有品牌“纸黄金”交易中,手续费以“点差”的方式来收取,每进行1克黄金的交易,点差大约为0.4元/克(单边),以目前的金价360元/克来计算的话,单边手续费为0.11%左右。而金交所账面实物黄金的手续费由成交金额的百分比来确定。不同的渠道上,对于交易手续费制定有一定差异,最可达交易金额的0.21%,最低只有交易金额的0.08%。

风险:

大部分“账户金”只能单向看多,通过买进、卖出之间的差价获得收益。在金价的拉升中,这种工具有利可图,但是在金价的下降或是震荡中,选择这种工具就非常被动,而且黄金投资是无法获得利息收益的。

市场上支持看空操作的“账户金”产品有中行的“双向黄金宝”和中信的“汇金宝”两个品种。前者支持美元金和人民币金,后者仅支持美元金产品。

渠道二:黄金定投

黄金定投是近年来出现的黄金投资工具,其原理与基金定投相类似,旨在不断平均投资成本。在此基础上,黄金定投产品“积存金”进一步升级,把投资者设定的每月黄金定投金额分摊到当月的所有交易日中。

优点:

均价投资黄金——系统将定投资金平均分摊到各个交易日中,每个交易日为投资者购入等额的黄金,并积存到投资者的账户中。长此以往,投资者所建立的积存计划,就是一直在以黄金的市场平均价进行投资,从而降低了金价波动所带来的价格风险。

灵活赎回机制——有两种赎回机制,一种是现金赎回,一种为实物赎回。现金赎回是指当投资者账户中积存一定的黄金时,投资者可以按照赎回日当天的上海黄金交易所AU99.99的报价赎回自己的投资,赎回款将返还到投资者的账户上。实物赎回则是指投资者可以按照“积存金”账户中的黄金积存额到工行换购相同克数的黄金制品,同时投资者在换购黄金制品时还需要另外支出相应产品的加工费。

风险:

定投产品的推出也在一定程度上帮助投资者消除了“畏高”的心理。但是与基金定投中的“微笑曲线”一样,只有在震荡市中,或是金价呈现出U型走势时,“积存金”才能为投资者带来更大的获益。相比之下,单边向上的市场中,定投的成本反而大于一次性投资。

渠道三:黄金T+D

金交所推出的黄金现货延期交易品种,采用保证金交易模式,可看多、看空双向操作。黄金T+D业务采用逐日盯市的清算模式,即每天闭市后都按照最新价格进行清算,客户必须保证自己的保证金余额保持在一定的水平之上。

优点:

具有资金放大效应——采用保证金交易的机制,受到金价走高、风险积聚的影响。目前各家银行的T+D业务,采用的最低保证金比例已提高至20%。这就意味着投资者可以使用到5倍的杠杆。

双向操作——能够多空双向操作,无论金价上涨或是下跌,都有可能从中获益。

可随时交割——T+D交易实质为现货延期交易,从分类上说,仍然是属于现货交易的一种,在交易的过程中,随时可以交割的特性也降低了产品的风险,投资者可以选择对自己更有利的时点进行交割,如尽早交割以降低投资风险,或者持续持仓

缺点:

无法进行24小时交易——T+D的交易时段为09:00~11:30,13:30~15:30,20:50~2:30,无法真正实现24小时交易。对于黄金这样一个全球性交易品种来说,国内的投资者就较为被动。

风险:

由于使用到了资金杠杆,产品的风险也被放大。尤其是金价出现较大幅度变动时,逐日清算的制度要求投资者每天必须保证账户上有足够的保证金,否则就将面临强制平仓风险。

渠道四:黄金期货

黄金期货是另外一种杠杆化黄金投资产品。虽然也具备“保证金交易”和“双向操作”的两大特点,但黄金期货是标准化合约,需在指定的交易期限内交割或是进行平仓操作。

优点:

具有资金放大效应——采用保证金交易的机制,黄金期货的保证金比例并非固定的。黄金期货合约中规定,在上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同:比如合约挂牌之日起的保证金比例是7%;之后逐次上升,交割月前第1月的第10个交易日起,保证金比例提高到15%;交割月份的第1个交易日起,保证金比例提高到20%。也就是说,入市的时点决定保证金比例的高低。

双向操作——能够多空双向操作,无论金价上涨或是下跌,都有可能从中获益。

缺点:

错过黄金最活跃时段——黄金期货的交易时间为9:00~11:30,13:30~15:00,交易时段主要在国际黄金交易的亚洲时段,在活跃的欧美交易时段则处于停市阶段,投资者参与期货黄金交易面临过夜风险。

个人投资者无法实物交割——作为期货产品,个人投资者从事黄金期货却有一大“硬伤”,那就是个人投资者无法进行实物交割,也就是说无法通过对冲达到平衡风险的目的。

风险:

爆仓风险——黄金期货的杠杆更大,资金门槛也比较高,而产品本身的先天不足,如交易时间错过了国际市场最活跃的时间段、个人投资者无法进行实物交割,加剧了投资黄金期货的风险。这也是黄金期货推出几年来仍未受市场肯定的原因。

渠道五:黄金基金

今年以来,以黄金为投资主题的基金也相继亮相于国内市场,它们分别是诺安全球黄金基金、易方达黄金基金、嘉实黄金基金和汇添富黄金及贵金属基金。

多只黄金主题的基金推出,无疑丰富了市场的选择,加上黄金基金的门槛较低,投资方式上与目前的实物黄金、纸黄金等业务也有很大的不同。

优点:

追踪有实物支持的黄金ETF——黄金ETF的最大优势在于,每一份份额都有等量的实物黄金作为支持。不过,几只黄金基金由于投资范围不同,投资黄金ETF的比例也有差异。

门槛较低——相对于其他的黄金投资产品,黄金基金是目前投资门槛最低的产品,认购/申购金额从1000元开始,投资者还可以通过定投计划等方式参与黄金基金的投资。

缺点:

投资管理者水准待验证——作为国内新兴的行业基金,黄金基金的问世也给基金管理者带来了考验。尤其是在一些实施主动投资策略的黄金基金中,除配置黄金基金外,还将投资于黄金采掘公司股票及其他资产。基金管理者还需具备对黄金及相关行业、产业的敏锐认知及投资经验,这一点目前还难以得到有力的印证。

风险:

由于4只基金皆以有实物黄金支持的黄金基金为主要投资标的,投资者投资基金所面临的风险很大程度上是由于黄金价格波动造成的。此外主题基金对市场格局的包容性相对较弱,相比普通的主动管理型基金,主题基金的业绩波动也会更大。

www.PekingCapital.com

渠道六:黄金股

黄金行业公司的股票也可以视为一种投资途径。一般来说,黄金股的走势与黄金的价格之间存在着一定的相关性,如在黄金价格上涨的同时,近期一些黄金股——招金矿业、紫金矿业、中国黄金、山东黄金等表现明显强于大盘。

优点:

国内市场拥有定价主导——相对来说,黄金行业的股票价格形成的主导主要来自于国内市场,投资者更容易从基本面上对这一类型的股票有更深入的了解。

交易时间同步——国内黄金市场与国际市场的交易时间存在一定的差异,而投资于黄金股票并不存在这样的问题。

缺点:

走势与金价不完全相关——但是,就黄金股本身而言,其走势除受到黄金价格的影响外,公司的经营状况、所处证券市场的表现也是重要的影响因素。比较而言,对于金价具有一定话语权的公司,如拥有金矿的企业、黄金开采公司,股价的表现与黄金价格的密切程度更高。

风险:

和黄金基金一样,行业类的股票往往业绩波动比较大,在不同的经济环境中有独立的股价表现。同时,在目前的市场上,一部分黄金股已经出现过度透支利好的情形,股价背离其基本面,这也带来了一定的投资风险。

渠道七:实物金条

目前中国已经成为了印度之后第二大黄金消费国,今年一季度的数据显示,来自中国的实物黄金需求一度超越了印度。在民间,也一直都有“藏金于民”的传统。近年来,购金需求增大,投资金条市场也不断扩容。

优点:

看得见、摸得着——实物金条的这一特性满足了投资者对黄金的特有偏好,这也是近年来实物金条销量不断上升的原因。持有实物金条也拥有一定的避险功能。

双向操作——能够多空双向操作,无论金价上涨或是下跌,都有可能从中获利。

缺点:

需支付“溢价”——相对于账户黄金来说,实物金条的价格需在实时金价的基础上加收一定的加工费用和手续费用,也就是“溢价”。

保管和储存费用——出于安全性的考虑,人们还需要为实物金条找到合适的保管途径,如银行的保管箱等。

回购成本较高——大部分实物金条的回购渠道仅针对自有品牌开放,回收价格则是按照实时黄金价格扣除一定手续费用来确定。对投资者来说,不可忽视的是,一进一出之间交易费用比较高昂,从这一点上说,实物金条并不适合作为交易工具。

风险:

如国际金价出现向下拐点,实物金条价格也将随之下调,投资者一般只能选择长期持有,不但投资收益受损,而且还要付出巨大的时间成本。

渠道八:熊猫金币

在众多的实物黄金投资产品中,熊猫金币具有不少显著的优势。作为央行所发行的投资类货币,熊猫金币本身属于法定货币,具有很高的“权威性”,这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通,价格也主要随黄金的走势来确定。

优点:

认可度高——熊猫金币属于法定货币的一种,而非央行所发行的产品,它们只能叫作“金章”、“金条”。值得一提的是,熊猫金币为世界五大投资金币之首,即使在国际市场上,熊猫金币也具有很高的认可度。

升水较低——熊猫金币销售时溢价较低。因此,投资者在进行实物黄金投资时,不妨可以关注熊猫金币。

品种规格丰富——熊猫普制金币的规格从1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司到1盎司,适合不同的投资者。

缺点:

价格受发行量影响——除金价本身的因素外,熊猫普制金币的价格也受到发行量的影响。如近两年来,央行连续增加部分规格熊猫金银币的发行量,使得熊猫金银币的市场价格也出现了波动。

回购渠道较窄——熊猫金币主要通过集藏市场进行回购,目前国内市场上还没有专业的熊猫金币回收渠道。

风险:

部分品种的炒作风险较高,投资者在选择熊猫金币时应按类型来区分。如熊猫普制金币适合作为投资对象,而一些产量较少的纪念币,价值主要体现在其收藏性上。

2011年08月23日 理财周刊

附:

一、伦敦黄金市场的定价机制

伦敦黄金市场实行日定价制度,每日两次,该价格是世界上最主要的黄金价格。五大金行每天制定两次金价,分别为当地时间上午10时30分和下午3时。由五大金商代表几乎全世界的黄金交易者,包括黄金的供给者、需求者和投机者们,决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格,而且整个定价过程是完全公开的。由此,在定价时进行交易的客户可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上特点,伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。伦敦垄断了世界最大产金国 —— 南非的全部黄金销售,使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。

二、苏黎世黄金市场的定价机制

苏黎世黄金市场虽然其自身没有黄金供给,但瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系,为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此,苏黎世黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。苏黎世黄金市场没有金价定盘制度,银行的个别头寸不公开,由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总,根据这些头寸的变动,在每个交易日的任一特定时间,结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价,全日金价在该价格的基础上自由波动,而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎世黄金总库的成员具有约束力。

三、纽约黄金市场的定价机制

纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货交易市场。纽约商品交易所(COMEX)本身并不参加期货的买卖,仅提供场所和设施,并制定一些法规,保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通过公开喊价的方式进行交易,买卖双方都有机会以最佳价格成交。像其他期货交易所一样,纽约商品交易所对现货和期货合约都有极为复杂的规定。其期货合约的单位规定为100盎司,最小价格变动为每盎司10美分。

四、香港金银业贸易场的定价机制

香港金银业贸易场会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易,所有交易都以口头形式决定,无须签订合约。

各大黄金市场的价格相互影响。全球各大金市的交易时间,以伦敦时间为准,形成伦敦、纽约(芝加哥)连续不停的黄金交易。伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕,随后,纽约、芝加哥等市场先后开市。当伦敦下午定价后,纽约等市场仍在交易中,香港市场也会加入。伦敦的尾市价格会影响美国的早市价格,美国的尾市会影响到香港的开盘价,而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价,如此循环。

上述转载内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。

并非任何税务、法律、投资劝诱或建议!请咨询您自己的CPA会计师、律师、投资顾问等注册专业人士,获取最适合您自身情况的解决方案。本文仅供参考!除非特别注明, 均为原创文章, 转载请注明: 转载自美国房地产网, 本文链接标题: 黄金投资渠道分析, 本文链接地址: http://pekingcapital.com/archives/82

 Leave a Reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

(required)

(required)