8月 172011
 

RQFII:RMB Qualified Foreign Institutional Investors 人民币合格境外投资者。
QFII:Qualified Foreign Institutional Investors 合格的境外机构投资者

2011年8月17日,国务院副总理李克强在港出席国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛时表示,为了支持香港发展成为离岸人民币业务中心。将把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国,开展外资银行以人民币增资试点,支持香港企业使用人民币到境内直接投资。允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场,起步金额为200亿元。

为了巩固和提升香港国际金融中心地位。将在内地推出港股组合ETF(交易所交易基金),继续支持内地企业赴港上市,允许内地港资法人银行参与共同基金销售业务。支持港资银行加快在广东省内以异地支行形式合理布点、均衡布局。支持香港保险公司设立营业机构或通过参股方式进入内地市场。支持香港发展成为国际资产管理中心。

我们将增加在香港发行人民币债券的境内金融机构主体,允许境内企业在香港发行人民币债券,扩大境内机构在香港发行人民币债券的规模。中央政府在香港发行人民币国债将作为一项长期的制度安排,逐步扩大发行规模,促进香港人民币债券市场的发展和完善。把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国,开展外资银行以人民币增资试点,支持香港企业使用人民币到境内直接投资。

在香港发展离岸人民币中心所面临的问题是:相较于以美元结算的国际贸易,以人民币结算的规模仍微不足道。而且,离岸人民币债券余额与香港的人民币存款余额对比也呈明显失衡。数据显示,今年上半年共有38家机构在香港发行了427亿元的人民币债券,远小于人民币存款规模。2010年年末,香港港元债券市场的余额是1.25万亿港元,而人民币债券余额仅为700多亿元。

“人民币回流机制不畅”亦是香港面临的挑战之一。比如,很多外商愿意在香港发行人民币债券,但最大的障碍就是不能汇到内地,仍要逐个审批。香港筹集的人民币无法保证可以汇返内地作外商直接投资;而小QFII(香港募集人民币投资境内证券业务)也一直没有放行。目前,在人民币经常账户下,资金流出多,流入少;人民币资本账户则相反,流入多,流出少。

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显而易见,RQFII给香港投资者提供了投资内地股市优秀企业的机会。不仅如此,内地债券市场的基准利率要高于香港,即使RQFII仅投资于短期国债、央票等无风险债券,其投资回报也高于香港的人民币存款利息。在业内人士看来,批准RQFII试点的意义更多在于协助形成多层次人民币回流机制,加速人民币的国际化。“由于RQFII不分流现有的QFII额度,而是拥有自己单独的额度,在香港的活跃资金可以通过这一新的机制回流到内地金融市场。

首次通过批准的10家RQFII机构中,华夏基金(香港)获批额度最多,为12亿元;南方基金旗下南方东英资产管理有限公司、嘉实国际资产管理有限公司、大成国际资产管理有限公司、汇添富资产管理(香港)有限公司、海富通资产管理(香港)有限公司、博时基金(国际)有限公司、华安资产管理(香港)有限公司等7家机构分别获11亿元额度;申银万国(香港)集团有限公司和安信国际金融控股有限公司分别获得9亿元额度。

香港离岸人民币中心的发展,冲击的是上海离岸人民币中心。香港离岸人民币中心在各方面的优势都要远远超过上海。一直以来, 上海具有浓郁的国际金融中心情结,也一直为建立离岸人民币作积极探索。目前看来,香港或许比上海先行一步,成为具有真正意义上的离岸人民币中心。这或许对上海是一个挑战及威胁。

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