9月 032011
 

国内期货公司也可以炒外盘?这个消息让不少投资者倍感兴奋。

早在2011年7月,中国证监会就放出风声,表示正在研究开展中国期货公司境外期货业务试点。而坊间传闻中粮期货、中国国际期货和南华期货,将成为首先入选试点的三家期货公司。

不过,境外商品期货国内试点业务能否在年内放行仍迷雾重重。北京工商大学证券期货研究所所长胡愈越向《中国经营报》记者表示:“境外商品期货试点可能只会在年内选择几家期货公司进行试点的筹备工作,试点实行暂不会放开。”

但这依然无法浇灭国内期货公司和投资者渴望与外盘“零距离”接触的热情,境外的国际商品期货集团更是开始跃跃欲试,争抢中国庞大的投资者市场。

跑马圈地的游戏

2011年8月27日,在中国国际期货的大堂里人头济济,新加坡交易所的商品期货部总监王成 正在向200多位国内投资者讲述如何投资新加坡交易所推出的LME-SGX迷你有色金属,而这只是打响了境外商品期货交易所在国内争抢投资者的第一枪。

中国国际期货渠道经理李东丰表示,在接下来的几个月内,来自英国的洲际交易所将会向中国投资者介绍布伦特原油,伦敦的国际金融期货期权交易所将会来中国推销其著名的伦敦现货金、伦敦银及LIFFE白糖合约,而美国芝加哥商品交易所旗下的纽交所(NYMEX)也不落后,已经在中国境内筹备其WTI原油的推介活动了。

今年7月6日,中国证监会主席助理姜洋放出风声,表示证监会正在研究开展中国期货公司境外期货业务试点。同时记者从中国国际期货了解到,证监会将选择3家到4家国内期货公司进行首批试点,试点名单将在9月确定。

在业内,放开期货外盘经纪业务的呼声由来已久,自2007年《期货监管条例》出台后就规定:期货公司除申请经营境内期货经纪业务外,还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。该项规定为符合条件的内地期货公司代理内地投资者参与外盘期货业务扫除了法律障碍,但外盘放开却一直迟迟未决。

业内认为,由于外盘交易存在24小时交易结算和境外交易换汇等问题,因此开通外盘的一大障碍即是外汇问题。但一些资深人士认为,只要制定好规则严格实施,技术上问题不大。

“其实大部分银行都愿意参与配合,因为可以从中获利匪浅。银行参与结汇,首先会收取结算手续费之类,其次银行与投资者的货币兑换,一般结汇价都取某一阶段平均价,银行能从结汇中赚取差价。”鑫鼎黄金技术总监兼首席分析师龚山全表示。

当法律和技术问题解决后,证监会还同时批准了中国国际期货、南华期货、金瑞期货、格林期货、永安期货和广发期货这六家内地期货公司赴港设立分支机构。

这项举措被视为“炒外盘”放行的第一个信号,通过这些期货公司的香港分公司,内地的投资者可以转道香港,先在这些香港分公司进行外盘投资开户,然后再炒外盘。

“在这六家中,香港分公司外盘业务现在做得不错的有中国国际、永安、广发和南华这四家,证监会选择国内外盘试点不会脱离这六家公司的范围,还会优先考虑外盘业务经验成熟的公司。”南华期货北京营业部总经理王勇表示。

而坊间传闻,此次可能入选的三家试点公司分别是中粮期货、中国国际期货和南华期货。

地下炒汇的秘密

国内目前有四大商品期货交易所大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所和中国金融交易所。然而由于2010年国内商品价格高企,国内商品期货市场成为物价调控的首靶,这次调控几乎使国内商品期货行业遭受灭顶之灾。

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自2010年12月份开始,在证监会的要求下,商品交易所开始大幅度提高所有品种的交易保证金,提高期货品种的涨跌停板,其政策还包括提高关联账户的认定标准,防控市场投机和短线交易等。

根据中期协的数据显示,2011年1~8月全国期货市场累计成交量为6.8万亿元,成交量相比去年下降了约三分之一,而今年有超过一半以上的期货公司陷入全面亏损。

与此同时,国内商品期货市场的低迷状态与地下炒外盘的火爆形成了鲜明的对比。

内地投资者通过地下灰色通道参与外盘期货投资,已是业界共知的秘密。在地下炒外盘的庞大队伍中,以地下炒金的队伍最为疯狂,据不完全统计,国内有7000多家中小型黄金投资公司,而这些中绝大部分都从事地下炒金业务。

这些投资公司有的以境外商品交易所的会员单位为名,帮助国内普通投资者开通外盘交易渠道,在这些炒外盘的投资者中,以炒国际金融期货期权交易所的伦敦现货金和现货银为最多。

然而由于这些投资公司无人监管,因此近些年关于拐骗客户资金、违法交易、和客户对赌等恶性事件比比皆是。

“国内投资者希望投资外盘的需求一直都有,但通道不打开,这无形中就造成了地下炒外盘的火热。”王勇表示。

如今境外商品期货国内试点业务的放开,或为这些地下炒外盘的投资者提供了另一条出路。

新旧利益的博弈

期货外盘开放看起来是“万事具备,只欠东风”。

此前,根据中国证监会之前推出的《国企期货业务管理办法》,允许中国化工进出口总公司等31家国企在境外开展外盘的套期保值业务,然而这并不能阻止没有获得境外套期保值牌照的企业私自投资外盘,2009年参与境外期货套保产生巨亏的名单中,就有中国国航、中国东航、深南电等央企,而它们并不在这31家获批企业之列。

“国内商品市场对交易的各方面都有限制,比如持仓额度、,实名制、套保规模等等,但没投机就没套保,国内有些品种的套保持仓量占总持仓量超过60%,这样的套保如何赚钱?”王勇表示。

内忧外患之下,国内商品交易所开始行动,终于在2011年7月,对国内商品期货市场的调控政策开始松动,上期所先后采取降低手续费,调整合约等措施,据中期协数据显示,8月份全国期货市场交易规模较上月有所反弹,成交量比上月上升了21%。

毫无疑问,外盘一旦放开,将是一个巨大的蛋糕。

“外盘放行,如今最大的问题是国内商品交易所的利益问题。”龚山全如此表示。毫无疑问,外盘投资业务放行将对国内的商品期货交易所及地下炒外盘市场造成冲击。

“这是一个利益博弈的过程,从监管层对待期货市场谨慎的态度看,初期即使引进境外期货市场,应该也不会涉及投资最火热的黄金等贵金属,会考虑国内商品期货交易所的感受。”龚山全如此分析。

而胡愈越则认为,2011年年内境外商品期货试点放开的可能性不大。“最多会在年内选择几家期货公司,进行试点的筹备工作。”

2011年09月03日 中国经营报 米娜 李辉

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